La modul general, conceptul de carry trade desemneaza comertul cu valuta in scopul cresterii randamentului. Astfel, in momentul de fata multe fonduri de investii, banci si investitori privati aleg sa vanda o anumita valuta (pe care o detin sau o imprumuta) pentru a depune banii in alta valuta ce asigura un randament superior al investitiei.
Un exemplu tipic de carry trade consta in imprumutarea de catre un fond sau o banca a sumei de 1.000.000 de EUR, la o dobanda de EURIBOR +0,5 pp marja (apox. 1,6%) cu scopul de vinde EUR si de a cumpara lei, pe care apoi sa-I imprumute in Romania la dobanda de 11%. Diferenta intre 11% si 1,6% reprezinta castigul celui care efectueaza operatiunea carry trade.
In cazul de fata fondul va plati o dobanda anuala de 16.000 de EUR, insa va incasa echivalentul in EUR a 110.000 EUR, obtinand astfel un castig de 94.000 de EUR.
Pe de alta parte, principalul risc al celui care efectueaza operatiuni carry trade, este riscul valutar, in exemplul nostru – riscul ca LEU sa se deprecieze (cu mai mult decat diferentialul de dobanda – 9,4 pp); in acest caz fondul va inregistra o pierdere.
Din acest motiv, carry trade-ul este foarte utilizat in momente de stabilitate a pietelor financiare, insa foarte puti utilizat in momente de incertitudine, cand cursul valutelor fluctueaza.
Operatiunile de carry trade sunt cu atat mai profitabile cu cat ponderea capitalului imprumutat in capitalul investit este mai mare – investitorul ruland practic banii pe care nu ii detine. In exemplul nostru, daca fondul care a investit a imprumutat 900.000 de EUR si a folosit din surse proprii doar 100.000 de EUR, randamentul investiei sale va fi de 94% (in contrast cu situatia in care toti cei 1.000.000 ar fi fost capital propriu, caz in care randamentul ar fi fost doar 9,4%).
[…] Carry Trade/ Comertul speculativ cu valuta […]